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二、防风险：提高专项债管理水平，防化隐性债务风险（一）防范专项债风险，提高专项债及相关项目管理水平在稳增长背景下，尽管6月的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》在项目融资形式上有所放松，但在目前专项债放量发行过程中，监管部门对地方政府专项债的管理未有放松，专项债券作为重大项目资本金及其项目依然要符合相应的严格规范。对此，财政部提出对专项债管理要做到四个坚定不移，即一深化改革，提高专项债及项目市场化、法制化程度；二推进开放；三信息公开；四风险防控，守住专项债券不发生重大风险的底线。9月4日国常会亦指出，要加强专项债项目管理，防止出现“半拉子”工程。未来专项债发行要遵循“资金跟项目走”的原则，向前期准备充分的项目和今冬明春具备施工条件的地区倾斜。

报告预料在2019年第二季底前，润啤内地的品牌组合将会是无可匹敌。相信其2020年预测盈利将较内地同业理想，润啤仍然是内地常用消费股首选，故相对青岛啤酒（00168），仍推荐润啤，维持“买入”评级，目标价由41.88元升至45.23元。责任编辑：李双双

从均线系统来看，5日和10日均线由多头趋势转入缠绕横向节奏，表明期价振荡整理趋势明显。而随着下方20日均线逐步上移，且与60日均线形成金叉后，期价继续回撤的空间或受阻。在MACD指标方面，红柱实体长度不断缩小，趋于消失，且DIFF和DEA指标开始由多头格局转为横向运行态势。不过仍在零值上方运行，说明多头力量减弱，但仍占据主导地位。预计后市鸡蛋1901合约上下空间有限，延续振荡整理姿态。

图9：沙特原油产量（千桶/天）资料来源：Bloomberg，招商期货研究所图10：沙特财政盈余累计值资料来源：Bloomberg，招商期货研究所俄罗斯方面今年明显产量维持高位，减产非常有限，现在仍维持1120-1130万桶的产量水平；从俄罗斯国内情况来看，经济和财政都逐步从2014-16年的衰退中恢复，对于原油的价格波动有比较高的抵御能力，同时有在减产中进一步抢占市场份额的动机，整体来看，俄罗斯后期减产能力非常有限，属于预期中的事件，预计将维持现有产量至2020年。

截至收盘，INE中国原油期货主力合约SC1903收报432元，较周四结算价涨2.35%，周累计上涨1.19%。周四夜盘，该合约低开高走。编者注：1）《线索Clues》行情数据的NYMEX WTI原油期货、COMEX黄金期货合约“收盘价”基于交易日美东时间17:00前最后成交价；国际基准ICE布伦特原油期货“收盘价”基于交易日美东时间18:00前最后成交价。2）根据交易所规则，COMEX黄金期货、NYMEX WTI原油期货合约的结算价（settlement price）分别产生于交易日美东时间13:30、14:30；国际基准ICE布伦特原油期货合约结算价产生于交易日美东时间15:30。

截至20:03，美元指数（DXY）报96.07。基于美东时间周四17:55，上一交易日美元收报96.1，基本持平。周四，美国10年期国债收益率收报2.75%，较上一交易日上升2BP（0.02个百分点）。隐含市场对加息预期的2年期美债收益率收报2.56%，上升1BP。债券收益率与价格走势相反。